作者 | 孔愕
修改 | 深探
曩昔两三个月关于特斯拉和埃隆马斯克来说是难忘的一段时刻，中心产品全球规划大卖、新产品不断推出、长时刻困扰的产能瓶颈得以打破、上海工厂按期竣工并完成交给、我国新动力补助不会大幅退坡等一系列利好音讯出现。
而以上各种利好，也在华尔街及出资组织的协助下（分析师高评级、出资组织很多增持等）悉数体现在公司股价中。自进入四季度以来，公司股价已累计上涨超越130%，公司市值也站上了千亿美元大关。
图：特斯拉近半年股价体现；来历：Seekingalpha
在各种利好音讯的加持下，商场关于特斯拉四季度的成绩体现已经有了必定的预期，而终究的数字依然让商场体现惊叹。
美国时刻1月29日盘后，特斯拉四季度成绩陈述按期而至。本季度，特斯拉完成总营收73.8亿美元，同比增加2.2%，环比增加17.2%，超越商场预期的70.8亿美元；非通用原则（Non-GAAP）下归属于股东净赢利3.9亿美元，Non-GAAP下每股收益2.14美元，相同超越商场预期的1.76美元。
作为一家注重立异研制、产品力拔尖的公司，特斯拉很简单让人将其与苹果联想在一起。而便是这样的两家公司，在近期均完成了从公司走出窘境到各自新产品全球畅销、求过于供以及股价飞涨的局势。也正是因为如此，苹果在站稳科技公司全球市值榜首之后，也让人们对特斯拉发生无限遥想。
在特斯拉发布成绩陈述后，其股价在盘后暴升11.62%，到达前史新高的648.5美元，市值超越1100亿美元。
详细来看特斯拉四季度财报数据：
财报闪现，特斯拉四季度完成总营收73.8亿美元，同比增加2.2%，环比增加17.2%，创前史新高。一起，也远高于商场预期的70.8亿美元。
在整车出售方面，特斯拉本季度完成整车出售收入61.4亿元，比较较18年三季度增加1.1%，比较较上季度增加19.7%。而整车出售收入占总营收份额为83.2%。除整车出售外，轿车租借收入、动力出产及存储收入以及服务及其他收入本季度分别为2.3亿、4.4亿及5.8亿美元，算计占比16.8%。
特斯拉在阅历了一个季度收入同比下降后，本季度收入再次出现同比正向增加，首要得益于产能瓶颈的打破以及交给数量的继续提高。
四季度，特斯拉全球一共交给112095辆整车，初次单季度交给数量超越10万辆大关，比较去年同期增加23.6%。在出产端，特斯拉体现相同超卓，四季度总计出产104891辆整车，相同超越10万辆大关。而跟着特斯拉上海工厂在19年底开端完成交给，其全体产能在2020年有望继续提高。
在存货周转天数上，本季度特斯拉存货周转天数再次大幅度下降，均匀仅为11天，这也就从另一方面代表着从收购原材料到出产成制品出库的时刻再次大幅下降，足可见特斯拉产品的抢手程度。
产能及交给继续提高的情况下，依然出现大面积求过于供，很大程度上得益于特斯拉推出Model 3车型后，在欧洲及大中华区域产品的大卖。
来历：特斯拉四季度财报
本季度，特斯拉交给的Model 3车型占悉数交给车型份额为82.6%，占比进一步提高；而其均匀价格则维持在54000美元上下，相对平稳。
伴跟着我国产特斯拉车型逐渐降价、新动力补助不退坡、以及德国超级工厂逐渐逐渐上马各方面利好音讯，公司产品在2020年的出产及交给均出现利好态势。
在毛利方面，特斯拉连续了三季度杰出的体现，本季度不管是归纳毛利率仍是整车毛利率与上个季度根本相等。本季度公司归纳毛利率为18.8%，环比下降0.1个百分点；整车出售毛利率为21.6%，环比下降0.2个百分点；剔除去政府积分收入后的毛利率为20.9%，环比上涨0.1个百分点。
跟着特斯拉全球本地化出产及交给战略的逐渐施行（我国工厂、欧洲超级工厂），其不管在人工本钱、运输本钱、关税本钱以及原材料本钱上均存在较大的下降空间，因而跟着海外产整车交给量的继续提高，其毛利率将进一步提高。
在盈余才能方面，特斯拉本季度通用原则下归属于普通股股东净赢利1.1亿美元，Non-GAAP归属于普通股股东净赢利3.9亿美元，Non-GAAP下稀释每股收益2.14美元，大幅高于商场预期的1.76美元。
现金流上，特斯拉四季度运营活动现金流及自在现金流均创前史新高，分别为14.3亿美元和10.1亿美元。
能够正常的看到，跟着特斯拉整车交给在到达必定的规划性水平后，即便因为产品结构调整、厂房折旧摊销等相关要素，赢利水平无法在短时刻内完成大规划提高，但在本身挣钱造血（体现在运营活动现金量）以及可支配现金（体现在自在现金）方面俨然渐渐的变成了一家体现优异的公司。
别的，本季度特斯拉Non-GAAP下调整后EBITDA为11.8亿美元，调整后EBITDA Margin为15.9%。Non-GAAP下调整后EBITDA作为分析师对公司估值衡量的重要目标，被大规划的使用。特斯拉在三季度及四季度中，在此数值下的优异体现，也在很大程度上支撑了其股价继续上涨的趋势。
在费用上，特斯拉四季度研制费用为3.5亿美元，处于平稳状况，这还在于公司在产品已确认进入相对老练的放量阶段，其研制费用能够安稳相对可控的状况。跟着未来收入的进一步提高，研制费用份额将继续下降。公司本季度全体运营费用率为14.1%，为前史新低，这也阐明特斯拉全体的规划效应闪现。
